Až začnou centrální banky snižovat sazby.

Česká národní banka (ČNB) oznámila plány na snižování úrokových sazeb, což bude mít významný dopad na různé finanční nástroje. ČNB začne snižovat své sazby buď na konci tohoto roku, nebo na začátku roku 2024 a bude dlouhodobě pokračovat v klesajícím trendu.

Negativní dopady:

1. Spořicí účty: Snížení úrokových sazeb bude mít negativní dopad na spořicí účty. Protože úroky na spořicích účtech mají přímou souvislost se sazbami vyhlašovanými Českou národní bankou, tak se na spořicích účtech úroky sníží. Což bude znamenat nižší atraktivitu těchto účtů.
2. ‍Podílové fondy navázané na 2T repo sazbu: Repofondy, které kopírují tuto sazbu, budou také negativně ovlivněny snížením úrokových sazeb. Investoři v těchto fondech mohou očekávat nižší výnosy v příštích letech než tomu bylo v tomto roce. Zároveň tyto fondy budou stále atraktivnější než spořicí účty.
3. Nemovitostní fondy: Snížení úrokových sazeb může negativně ovlivnit nemovitostní fondy, které v posledních dvou letech zaznamenávaly velmi zajímavé výnosy. Nemovitostní fondy, musí minimálně 20 % svého majetku držet likvidní. Což znamená, že tuto rezervu musí držet na bankovních nástrojích, nebo ve fondu navázaném na reposazbu. Díky tomu se v posledních dvou letech velmi zajímavě zhodnocovala i tuto část majetku, která mělo pozitivní vliv na celkové výnosy nemovitostních fondů. Zároveň fondy těžily z inflačních doložek na nájemních smlouvách, což se postupně také změní. Proto lze očekávat, že nemovitostní fondy se vrátí k běžným 5 % p.a. výnosům a některé možná i níže.

Na druhé straně to však bude mít pozitivní dopad na:

1. Akciové fondy: Nižší úrokové sazby mohou přilákat investory k akciím, protože konzervativní nástroje, jako jsou spořicí účty, termínované vklady, repofondy, budou méně atraktivní. Investoři své peníze budou přesouvat do rizikovějších aktiv a nejčastěji právě do akcií. Zvýšená poptávka bude mít za následek zvyšování cen akcií a tedy i zvyšování hodnot podílových fondů navázaných na akcie.
2. Dluhopisové fondy: Snižování úrokových sazeb často zvyšuje hodnotu dluhopisů na trhu, to může přinést výhody pro investory v dluhopisových fondech. V příštích letech očekáváme velmi zajímavé výnosy v dluhopisových fondech, díky snižování úrokových sazeb. Dluhopisy s pevnými sazbami mohou stoupat na hodnotě, a to právě znamená růst hodnoty portfolia dluhopisových fondů. Například pokud dluhopisový fond nakoupí dluhopis s 8 % p.a., tak jeho hodnota roste pokud úrokové sazby stanovené centrální bankou klesají. Na obrázku níže je graficky zobrazen tento princip, kde je vidět, že křivky jsou inverzní. Modrá křivka znázorňuje podílový fond Goldman Sachs IV Czech Crown Bond P (CZK), LU0082087437 a a černá ukazuje 2T repo sazbu ČNB.‍

Vzhledem k těmto očekávaným dopadům bude důležité, aby investoři a spořitelé revidovali své portfolia a investiční strategie a přizpůsobili je novým podmínkám na trhu, které vzniknou v důsledku snižování úrokových sazeb ze strany České národní banky.

Nevíte si rady? Chcete mít správně nastavené své investiční portfolio? Obraťte se na nás.